從歐洲問題 看全球投資動向

從歐洲問題 看全球投資動向
2015/02/23 09:54 中央社 

（中央社記者韓婷婷台北2015年2月23日電）新光投信投資暨行銷專案總監呂忠達表示，歷史經驗告訴我們，國家債務不違約並償債的前提，就是要靠經濟成長，但目前歐洲經濟僅是溫和復甦，未來也沒有太大成長的可能性。

呂忠達表示，歐洲歷經多年紛擾，歐債危機雖已漸趨緩和，但並不代表歐債危機已徹底解決，因為歐洲的人口結構、政治統合、經濟成長、德國態度、各國的歷史與國家競爭力差異等這些結構性因素，都不是單靠歐洲央行的貨幣政策，在短期內能夠解決的。

呂忠達表示，國家債務不違約並償債的前提，就是要靠經濟成長，但目前歐洲經濟僅是溫和復甦，未來大成長的可能性不高，主因是老化的人口結構所致，高齡少子化、加上勞動生產效率提升緩慢，所面臨的是「人口紅利」的萎縮。在這種情況下，要在「去槓桿」的過程中，去實現經濟的穩定成長，本來就會是一項困難的任務。

他指出，歐洲除了上述結構性的難題之外，眼前還面臨幾項動盪情勢，希臘償債高峰3月超過40億歐元，希臘已尋求展延，最終希臘是否退出歐元區，已是全球投資關注的重點，歐、美股市近日也因此事而呈現震盪。日前德國10年期公債殖利率，首度低於日債殖利率，顯示投資人因焦慮擔心的情緒，轉而到德國避險。

為了烏克蘭地緣問題，俄羅斯與德國已相互制裁一段時間；烏克蘭東部戰事不斷，新達成的停火協議能否成功降溫，未來仍是歐洲及國際政治經濟的焦點。

此外，法國近期遭受2起恐怖攻擊，伊斯蘭激進組織已揚言這僅是第一波，未來還將對歐洲展開一波又一波的恐怖攻擊。

英國方面，首相卡麥隆（David Cameron）曾表示，他若在5月7日的全國大選中獲勝，將舉行公投，以決定英國是否退出歐盟。由於經濟不確定性升高，將導致投資減少。

呂忠達分析，歐洲目前集結了「恐懼的總和」，情勢很不穩定，加以全球各央行競相實施寬鬆貨幣政策，進入新一輪的貨幣戰爭，而歐洲央行又在元月下旬實施QE，全球龐大的資金選擇可關注資產類別佈局。

其中，美國以生技醫療及資訊電子兩大較有能見度的產業為主；印度因英國曾經殖民印度250年，它是歐洲人最了解的亞洲市場。

此外，中國大陸及香港兩地股市在亞洲區域中本益比最低，且人行正用貨幣政策來達到「保七」及刺激消費的目的；台股則擁有一些全世界最頂尖的科技公司，電子股值得留意。至於東協市場以菲律賓、印尼、泰國等地為主，具有人口紅利、經濟成長率高，以及區域經貿整合等題材。